TV/MNT面板价格快报：3月TV涨幅扩大，MNT继续上涨

TV市场需求端：今年是疫情全面放开后的首个赛事年，欧洲杯及巴黎奥运会将于6月开始相继举行，由于目前大陆是TV产业链中心，按照赛事促销备货的正常周期，最晚3月工厂需要开始备料生产。同时受红海危机影响，运输至欧洲的物流效率风险有所攀升，在途周转时间增加，运费也开始水涨船高，航运的风险也促使品牌考虑提前备货。最重要的是，日本地震导致偏光片补偿膜COP材料短期内紧缺，虽然面板厂可通过国产材料以及其他架构的替代补充COP的空缺，但个别企业仍受到一定的影响，造成1月供应不及预期。加之，2月面板厂岁修计划的落实，TV面板价格的上涨已呈箭在弦上之势，在“涨价潮”重启的刺激下，品牌基于赛事促销、航运风险等考量，开始提前增加采购需求。

根据DISCIEN《全球TV面板供应链关系报告》统计， 2月虽然受去年同期高位的影响同比呈下滑态势，但下滑幅度低于供应端的同比跌幅，值得注意的是2月整体采购物量较上版计划在增加。

图二：TV面板产出与主要品牌采购同比走势数据（来源：DISCIEN 单位：%）

供应端：春节假期已经收尾，虽然12月开始品牌厂开始陆续增加采购需求，但面板厂尚未随之大幅提高工厂稼动，春节放假仍按照此前延长假期的计划来执行，2月头部面板厂稼动不足六成。且日本地震造成偏光片材料商瑞翁设备受损、停工停产的影响仍在发酵，短期内COP膜片材料的短缺（即便找材料进行替换也需要时间）或对下游高端产品向的VA面板造成影响。

根据DISCIEN《全球TV面板PSI数据报告》统计，2月在去年高基数的影响下，虽然同比下滑，但对比来看，面板产出同比降幅低于主要品牌采购总量的降幅。综合供需两端情况来看：在面板厂理性调整稼动、控产库存及产出的背景下，红海危机、瑞翁因地震停工、赛事促销备货等诸多因素为价格上涨提供的支撑，而在1月32寸的价格上涨下，品牌采购需求前移，进一步对价格的上涨起到了推波助澜的效果。DISCIEN认为2月TV面板主流尺寸价格将迎来全面反弹，3月份涨幅将再度扩大。MNT 市场需求端：虽然2月为传统淡季，但欧美市场2024年MNT需求在谷底后将呈现小幅回暖势态。同时产业链库存目前均回归至健康水位附近，再加上红海局势下带来的产业链条不畅的风险下，部分品牌和代工厂加大了采购物量以应对需求回暖以及相应危机。另外MNT产品与TV产品共用产线，两者之间存在产能调配等联动性状况。TV面板价格上涨亦会影响MNT供应状况，产业链部分品牌以及代理商介于此增加部分产品备货计划。根据DISCIEN统计数据显示，24Q1 MNT品牌出货计划同比成长5%。

图三：MNT面板产出与品牌出货同比走势数据源：DISCIEN 单位：%

供应端：由于目前MNT面板业务仍在面临亏损压力，主要面板厂继续执行控产策略，各家面板厂库存亦回归至健康水位以下。同时在2月份面板厂春节岁修下，MNT产品产出进一步减少。同时TV按需定产改善经营状况的成功经验也在逐渐传导至IT向产品，尤其在MNT面板价格底部筑牢情况下，面板厂MNT策略将进一步转向按需生产。

根据DISCIEN《全球MNT面板PSI数据报告》统计，2月全球MNT面板产出将同比下滑8%，环比减少12%；3月份虽然环比有所增加，但同比仍下滑2%。由于采购需求有所增加再加上部分资材短期供应紧张影响下，部分MNT产品将迎来一定的紧缺。综合供需两端情况来看，MNT需求端在需求谷底回升、产业链低库存下回补库存以及红海事件影响等因素下，2月份部分品牌以及产业链采购需求有所增加；而供应端主流面板厂在MNT持续亏损后对减少经营压力的诉求较为迫切，同时关联性产品价格反弹的传导下预计促使其进一步对面板投片以及库存管控，供需双方之间博弈加剧。DISCIEN认为在2月份MNT主流尺寸面板价格上涨后，3月份MNT价格将继续上涨。